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La economía de la eurozona solo va a experimentar un crecimiento modesto el próximo año a pesar de que los salarios aumentarán más rápido que la inflación por primera vez en tres años, según una encuesta de economistas que realizó Financial Times.
Casi dos tercios de los 48 economistas encuestados dijeron que creen que el bloque de la moneda única ya está en recesión, generalmente definida como dos trimestres consecutivos de contracción del producto interno bruto con respecto al trimestre anterior.
“No describiríamos esto como una recesión en toda regla; en su lugar esto lo describiremos como un estancamiento”, dijo Paul Hollingsworth, economista jefe para Europa de BNP Paribas. “Es más, seguimos viendo una recuperación gradual en 2024, en lugar de un mayor deterioro”.
La mayoría pronostico que la contracción actual sería superficial y de corta duración, con un crecimiento levemente positivo que regresaría en el primer trimestre de 2024. Pero esperan que el próximo año solo traiga un crecimiento débil y advirtieron que las altas tasas de interés, la posible agitación del mercado de energía y la inestabilidad geopolítica provocarían una desaceleración más profunda.
En promedio, los economistas encuestados pronostican que la economía de la eurozona va a crecer poco más del 0.6 por ciento el próximo año. La mayoría se mostraron más pesimistas que el Banco Central Europeo (BCE) y el FMI, que pronosticaron que la economía del bloque crecerá un 0.8 por ciento y un 1.2 por ciento el próximo año, respectivamente.
Varios dijeron que la posible elección de Donald Trump como presidente de EU por segunda vez y la posibilidad de que Ucrania pierda su guerra contra Rusia están entre los riesgos que arrastrarían al bloque de la moneda única de Europa a un periodo de crecimiento aún más débil.
Vítor Constâncio, ex vicepresidente del BCE, dijo que los grandes riesgos para Europa son una “recesión en Alemania o Italia y una victoria de Trump”.
Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg, dijo que una victoria de Trump es la principal amenaza para las perspectivas económicas de Europa. “Si EU abandona Ucrania y amenaza a la Unión Europea con una guerra comercial, Europa y el mundo sufrirían más que Estados Unidos”, afirmó.
Mahmood Pradhan, jefe de macroeconomía global de Amundi Asset Management, dijo que el mayor riesgo para la eurozona es una “postura restrictiva prolongada de la política monetaria -incluido un ritmo más rápido de reducción de balances- y una política fiscal menos favorable, especialmente en Alemania”.
Dos tercios de los encuestados piensan que la economía de Alemania regresará a un crecimiento positivo el próximo año después de que se contrajo durante gran parte de 2023. Pero Mark Wall, economista jefe para Europa del Deutsche Bank, dijo que “una política fiscal significativamente más estricta en Alemania”, después de que el tribunal superior del país dejó al gobierno con un agujero de 60 mil millones de euros en su presupuesto, significa que su economía se va a contraer un 0.2 por ciento.
Más de la mitad de encuestados piensa que todavía podría haber otra crisis de suministro de energía el próximo año, a pesar de que Europa entró este invierno con sus tanques de almacenamiento de gas natural casi completamente llenos y los precios del petróleo registraron una caída desde el inicio de la guerra de Israel contra Hamás en Gaza.
“Europa todavía tiene una oferta limitada en lo que respecta a la energía, por lo que cualquier preocupación sobre el suministro de energía podría provocar un fuerte aumento de los precios”, dijo Katharine Neiss, economista jefe para Europa de PGIM Fixed Income.
Según los economistas, se espera que la inflación en la eurozona caiga cerca del objetivo del 2 por ciento del BCE en menos de dos años.
Pronostican que los precios al consumidor van a aumentar en promedio poco más del 2.5 por ciento el próximo año y ligeramente por debajo del 2.1 por ciento en 2025.
Esos pronósticos están ligeramente por debajo de los del BCE, que a principios de diciembre predijo que el crecimiento de los precios en la zona del euro registrará un promedio del 2.7 por ciento el próximo año y un 2.1 por ciento en 2025.
La mayoría se muestra más pesimista que el BCE con respecto a las perspectivas del mercado laboral el próximo año.
En promedio, pronosticaron que el desempleo va a aumentar desde un mínimo histórico en la eurozona del 6.5 por ciento en octubre al 6.9 por ciento a finales del próximo año.
“Más allá de los riesgos políticos y geopolíticos, la mayor amenaza endógena para la economía de la eurozona sería una caída en el mercado laboral”, dijo Sylvain Broyer, economista jefe para Europa, Medio Oriente y África de S&P Global Ratings.
“En tal caso, el aumento de los ingresos reales del que depende el guión del aterrizaje suave podría desvanecerse en el aire”.
¿Cómo le fue en 2023 a las predicciones del año pasado?
Nada mal. Hace un año, Europa todavía estaba afrontando la crisis de energía que provocó la invasión a gran escala de Rusia a Ucrania, lo que ayuda a explicar de mejor manera por qué la mayoría de los economistas que encuestó el Financial Times se mostraron un poco demasiado pesimistas tanto sobre el crecimiento como sobre la inflación.
En promedio, los encuestados por Financial Times pronostican que la economía de la eurozona se contraiga algo menos del 0.01 por ciento este año y que la inflación se ubique ligeramente por encima del 6 por ciento.
Gracias al rápido cambio que realizaron para alejarse de una fuerte dependencia de las importaciones de gas ruso a favor de otras fuentes de energía, el desempeño del bloque no ha sido tan malo como muchos temían.
El BCE pronosticó este mes que el crecimiento sería del 0.6 por ciento y la inflación del 5.4 por ciento este año.
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